2021年12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2022年經濟工作。釋放了十大政策信號：
1、充分肯定今年的經濟社會成就，同時重提“六穩(wěn)”“六?！薄胺€(wěn)字當頭”，穩(wěn)增長重回政策首要目標。
2、今年的政策突破了往年的宏觀、微觀和社會政策三大政策的組合，明確提到了六大政策，更加系統(tǒng)、細致，對不同領域有針對性采取精準舉措，反映調控能力和精準度在提高。
3、保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，財政政策側重精準、效能提升和可持續(xù)性，這是在財政緊平衡態(tài)勢下的必然舉措，積極的財政政策重點從“量”轉向“質”；政策不僅考慮當前，而且考慮未來。
4、穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，“寬貨幣”已經落地，預計2022年上半年貨幣政策仍有放松空間。
5、強調促進消費和擴大有效投資，意圖實現增長動能穩(wěn)妥切換。
6、信心比黃金更重要，微觀政策要激發(fā)市場主體活力，調動地方政府、居民、企業(yè)家的積極性。
7、房地產表述出現重大變化，政治局會議層面首次提出“促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，而過往的提法是“促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。視角從“房地產市場”到“房地產業(yè)”，將保障房建設放在商品房之前，商品房主要保剛需；“政策底”已現，調控從“抑需求”轉向“穩(wěn)供給”。
8、中國經濟過往的循環(huán)是房地產、金融循環(huán)較多，未來要打造科技、產業(yè)和金融良性循環(huán)。
9、“社會政策要兜住民生底線，落實好就業(yè)優(yōu)先政策，推動新的生育政策落地見效”；中長期來看，要平衡好生育政策與就業(yè)性別隱性歧視的關系，通過制度設計降低女性就業(yè)成本，提高生育意愿。
10、“推進基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，健全常住地提供基本公共服務制度”，未來財政、社保將有重大變革，流動人口市民化將快速推進，轉移支付可能隨人口流動而流動，即人口流動到哪，轉移支付就補助到哪。
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01重提“六穩(wěn)”“六?！薄胺€(wěn)字當頭”，穩(wěn)增長重回政策首要目標
政治局會議充分肯定今年的經濟社會成就，重點談了經濟發(fā)展處于全球領先、國家戰(zhàn)略科技、產業(yè)鏈韌性、改革開放、民生保障和生態(tài)文明建設六個方面的成就。
與去年年底的政治局會議相比，有三大變化：一是增加了對產業(yè)鏈韌性和優(yōu)勢的肯定，主要源于疫情暴發(fā)以及逆全球化背景下產業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定性直接關乎國家經濟安全；二是民生保障部分在去年“有力”的基礎上增加了“有效”的表達，與疫情暴發(fā)后財政金融政策及時有力有效地緩解中低收入人群有關，財政支出結構從基建轉向民生，民生是最大的政治；三是增加了對“生態(tài)文明建設”成績的肯定。
今年上半年經濟處在持續(xù)恢復過程中，GDP兩年平均增速從一季度的5.0%上升到5.5%，430和730政治局會議均沒有提“六穩(wěn)”“六保”；但是進入下半年以來，經濟下行壓力加大，房地產銷售和投資快速下行，微觀主體積極性下降，此次重提“六穩(wěn)”“六保”，還談到了“明年經濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”“著力穩(wěn)定宏觀經濟大盤”，重回去年底的基調，結合近期保供穩(wěn)價、房地產調控糾偏、降準等政策，我們認為穩(wěn)增長重回政策考慮的首要任務，后續(xù)還將出臺一系列穩(wěn)定消費、投資和擴大內需的政策。
02從往年的三大政策到今年的六大政策組合，更加細致、系統(tǒng)，說明調控能力和精準度在提高
今年在政策論述部分提到了宏觀政策、微觀政策、結構政策、科技政策、改革開放政策、社會政策六個方面，更加系統(tǒng)，說明政府的調控能力和精準度在提高，對不同領域有針對性采取精準舉措。
專門談到了科技政策和結構政策。結構政策更多是指產業(yè)結構政策，優(yōu)化產業(yè)結構、暢通產業(yè)循環(huán)、保證供應鏈穩(wěn)定，主要是基于疫情以來全球產業(yè)鏈和供應鏈不暢以及維護經濟安全的角度。一是要暢通經濟循環(huán)，加快構建新發(fā)展格局，打通供需、上下游的循環(huán)；二是促進提高制造業(yè)核心競爭力，提高經濟的供給能力和水平；三是增強供應鏈韌性，確保在極端情況下經濟循環(huán)能夠繼續(xù)，維護經濟安全。
03保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，財政政策側重精準、效能提升和可持續(xù)性
會議提出“宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”“積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。”
“提升效能”反映當前財政緊平衡態(tài)勢仍存，積極的財政政策重點從“量”轉向“質”。今年財政總體形勢是數字好看、日子難過：經濟恢復不牢固、不均衡導致一般公共預算收入增速前高后低；房地產市場遇冷，三季度土拍量價齊跌，疊加今年債務退潮（赤字下調，未發(fā)行特別國債），導致地方實際可支配財力增速下降，部分地市“三保”壓力加大；統(tǒng)籌發(fā)展與安全、穩(wěn)定經濟增長、兜底民生，導致剛性支出不減。
“精準”反映財政政策要將有限的資金用在“刀刃上”，更好發(fā)揮結構性調節(jié)功能，服務國家戰(zhàn)略任務和大局穩(wěn)定。明年財政政策重點工作可能包括穩(wěn)定經濟（擴大內需）、推動經濟轉型升級落實“雙碳”目標、促進共同富裕、促進科技創(chuàng)新、“六穩(wěn)”“六?！?、化解風險等。
“更可持續(xù)”反映了我國珍惜政策的每一顆子彈，不透支未來財政空間為代價，有歷史的責任感，政策不僅考慮當前，而且考慮未來。近年來我國持續(xù)推出積極的財政政策、實行大規(guī)模的減稅降費，導致財政形勢緊平衡，尤其是地方財政困難。以稅收/GDP衡量宏觀稅負，2020年中國宏觀稅負已降至15.2%。同時，截至2020年底，地方債務率已經達到87.2%。其中天津、貴州、遼寧和青海4個省份均超過120%，潛在償債風險較高。事實上，減稅要兼顧長遠的財政可持續(xù)性和稅制合理性，以達到激發(fā)市場主體和地方政府的積極性、促進高質量發(fā)展和綠色經濟、促進社會公平的作用。
04穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，“寬貨幣”已經落地
2021年下半年以來，中國經濟下行壓力增大，穩(wěn)增長壓力上升；與此同時，通脹、匯率和中美利差等約束減弱。PPI同比將于11月見頂回落，2022年上半年CPI同比預計穩(wěn)定在1.5%左右，人民幣兌美元匯率自2020年下半年以來持續(xù)上升并處高位，中美利差雖有回落但距離歷史中樞仍有一定距離。因此貨幣政策將堅持“以我為主”，適度放松以加強跨周期調節(jié)。
“寬貨幣”政策已經落地。12月3日李克強總理表示將圍繞市場主體需求制定政策，適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。12月6日中國人民銀行宣布全面降準0.5個百分點，以支持實體經濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。
預計2022年上半年貨幣政策仍有放松空間。此外，支小再貸款工具、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用再貸款等結構性貨幣政策工具也將繼續(xù)發(fā)力。
05強調促進消費和擴大有效投資，意圖實現增長動能穩(wěn)妥切換
會議提出“實施好擴大內需戰(zhàn)略，促進消費持續(xù)恢復，積極擴大有效投資，增強發(fā)展內生動力?！?/span>
2022年的宏觀邏輯在“動能切換”，從房地產和出口切換到消費、制造業(yè)投資和新基建，有必要擴大消費和投資，形成內生動能。第一，雖然房地產調控政策已有調整，支持居民剛需、房企合理融資和保障性租賃住房，但房地產勢大力沉，短期內仍將延續(xù)下滑趨勢。第二，海外寬松政策退出導致商品消費需求退坡，供給替代效應也隨海外生產恢復而減弱，出口將高位回落。第三，如果沒有政策支持，消費、制造業(yè)和新型基建投資難以完全對沖出口和房地產投資的共振下行。
新一輪促消費政策發(fā)力，疊加“共同富?！闭呗鋵嵚浼殻型藙觾π钺尫?，提振消費。預計新一輪促消費政策將于今年底、明年初大面積展開，主要針對綠色家電、新能源汽車等品類，以發(fā)放消費券、鼓勵電商和直播平臺消費以及汽車下鄉(xiāng)等形式出現。11月以來，多地發(fā)布了促消費的相關政策。此外，“共同富裕”目標下消費稅、數字稅改革有望提速，教育、醫(yī)療等改革不斷深化，或能有效壯大中等收入群體，釋放消費潛力。
穩(wěn)投資將成為當前及未來一段時間的工作重點，不僅能對沖經濟下行壓力，還將發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關鍵作用。要多措并舉擴大有效投資。第一，加快已下達中央預算內投資計劃的執(zhí)行進度，做好專項債項目準備，確保專項債發(fā)行后及時投入使用，盡早形成實物工作量。第二，積極支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)投資，引導企業(yè)加快設備更新和技術改造投資，加大制造業(yè)中長期貸款支持力度，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，為民間投資創(chuàng)造良好條件。第三，綜合施策緩解大宗商品價格上漲壓力，落實各項降成本政策，增強中下游制造業(yè)企業(yè)投資動力。第四，加強金融對實體經濟特別是中小微企業(yè)的支持，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。
06信心比黃金更重要，微觀政策要激發(fā)市場主體活力
微觀主體活力和預期下降，居民和企業(yè)行為趨于避險化，穩(wěn)預期難度上升。一是居民預防性儲蓄增加，消費意愿較弱。疫情加劇了居民對不確定性和風險的防御心理，平均消費傾向尚未恢復至疫情前。二是企業(yè)家信心不足，投資決策相對謹慎。此前市場對反壟斷、教育雙減、共同富裕等政策出現部分誤讀，擔憂政府對民營經濟的態(tài)度和政策發(fā)生變化，境外中概股股價出現較大幅度調整；9月下旬的能耗雙控和限電限產也對企業(yè)正常生產經營造成很大沖擊，增加了不確定性。
中央已對部分政策進行澄清和糾偏，并持續(xù)出臺各項政策支持中小企業(yè)發(fā)展。9月6日劉鶴副總理在講話中再次強調民營經濟“五六七八九”的重要作用，并指出“必須大力支持民營經濟發(fā)展，使其在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、調結構、促創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用”。保供穩(wěn)價政策效果顯現，煤炭、鋼鐵、水泥等上游原材料價格大幅回落。此外，中央還推出了加大紓困資金支持力度、進一步推進減稅降費、靈活精準運用多種金融政策工具、推動緩解成本上漲壓力、加強用電保障、支持企業(yè)穩(wěn)崗擴崗、保障中小企業(yè)款項支付等一系列政策。
07房地產表述出現重大變化，“政策底”已現，調控從“抑需求”轉向“穩(wěn)供給”
會議提出“要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。”
政治局會議層面首次提出“促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，而過往的提法是“促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展”：視角從“房地產市場”到“房地產業(yè)”；將保障房建設放在商品房市場之前；突出“良性循環(huán)”；針對前期房地產調控可能誤傷剛需部分糾偏，滿足合理住房剛需，房地產調控思路更加成熟。但“房住不炒”的主基調不會變，只是側重點從之前的抑制投機需求和促進房企降杠桿，轉向“保交樓”和滿足居民合理住房需求。
受“三道紅線”、貸款集中度管理、供地“兩集中”政策影響，下半年房地產市場顯著降溫，銷售、投資出現負增長；同時部分房企資金鏈緊張，爆發(fā)風險事件。
目前房地產調控政策已有所調整：一是加快信貸投放滿足房企開發(fā)和居民購房的合理資金需求；二是預售等監(jiān)管有所松動；三是第三輪土拍條件放松，部分城市取消限售價約束，降低保證金比例，延長土地款支付周期，調整配建指標；四是房企在銀行間債券市場密集發(fā)債。房地產市場有望企穩(wěn)回暖。
08會議提出“實現科技、產業(yè)、金融良性循環(huán)”，促進科技創(chuàng)新舉措
會議指出：“科技政策要加快落地，繼續(xù)抓好關鍵核心技術攻關，強化國家戰(zhàn)略科技力量，強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，實現科技、產業(yè)、金融良性循環(huán)?！?/span>
中國經濟過往的循環(huán)是房地產、金融循環(huán)較多，未來要打造科技、產業(yè)和金融良性循環(huán)，這是實現高質量發(fā)展、加快構建新發(fā)展格局、提升供給能力的關鍵。科技創(chuàng)新對中國來說不僅是發(fā)展問題，更是生存問題。
具體來看，第一，要以科技創(chuàng)新作為暢通國內大循環(huán)的關鍵，集中力量打好關鍵核心技術攻堅戰(zhàn)；第二，要發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，為新產品新技術新業(yè)態(tài)迭代提供應用場景，推動供應鏈產業(yè)鏈優(yōu)化升級；第三要深化金融供給側結構性改革，加強治理結構改革，提高金融體系服務實體經濟的能力和水平，促進實體經濟與金融協調發(fā)展，實現“科技—產業(yè)—金融”的高水平循環(huán)。
09“社會政策要兜住民生底線，落實好就業(yè)優(yōu)先政策，推動新的生育政策落地見效”
當前我國人口形勢呈現老齡化加速、少子化普遍、出生率下降等特點。人口是經濟發(fā)展的基礎和根本目的，事關供給、需求和創(chuàng)新活力，有必要降低生育養(yǎng)育教育成本、提高生育養(yǎng)育意愿，推動人口出生率企穩(wěn)回升。七普數據顯示，2020年我國出生人口僅1200萬，為建國以來次低，僅高于1961年的1187萬。長期低生育率趨勢因放開全面二胎而暫時延緩，但并未逆轉。出生率持續(xù)下降與生育養(yǎng)育教育成本上升、生育觀念改變及長期的計劃生育政策有關，“少子化”將導致勞動力供給持續(xù)下降，不利于國家發(fā)展和長治久安。
近期多地密集出臺政策延長生育假期、完善生育支持措施、推動建立普惠托育服務體系，多措并舉施行生育鼓勵政策。11月底以來，北京、上海、浙江、廣東等多省份均已陸續(xù)出臺新的生育政策，具體可大致分為四類：一是延長產假、生育假、夫妻雙方享受育兒假等，二是發(fā)放生育津貼或補貼金，三是參保女職工生育三孩的費用納入生育保險待遇支付范圍，四是推動建立普惠托育服務體系，鼓勵和引導社會力量興辦托育機構。積極的政策的引導將有助于降低生育成本、提高生育意愿。
短期來看，當前我國就業(yè)壓力仍然較大，要落實好就業(yè)優(yōu)先政策、兜底民生底線。雖然10月城鎮(zhèn)調查失業(yè)率總體下降至4.9%，但16-24歲人口調查失業(yè)率高達14.2%，就業(yè)難與招工難的結構性矛盾同時并存。當前我國居民邊際消費傾向仍未回到疫情前水平，餐飲、旅游等部分行業(yè)的部分就業(yè)人員收入仍未根本性改善。同時未來出口有下行壓力，就業(yè)壓力或增大，有必要未雨綢繆繼續(xù)落實就業(yè)優(yōu)先政策。中長期來看，要平衡好生育政策與就業(yè)性別隱性歧視的關系，通過制度設計降低女性就業(yè)成本，提高生育意愿。
010“推進基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，健全常住地提供基本公共服務制度”，未來財政、社保將有重大變革，流動人口市民化將快速推進
當前我國養(yǎng)老保險統(tǒng)籌仍停留在省級層面，暫未實現全國統(tǒng)籌，基本公共服務仍與戶籍人口掛鉤，導致流動人口享受的基本公共服務不足，不利于提高城鎮(zhèn)化的質量，不利于農民工市民化，不利于縮小人力資本投資差距，最終不利于推進共同富裕、提振消費促進內循環(huán)等。要在建立起省級統(tǒng)籌的基礎上，逐步提高社會保障水平，漸進推動社保從實現省級統(tǒng)籌到全國統(tǒng)籌進程。預計未來將推動的改革有：1）明確劃分并落實流動人口基本公共服務在中央和地方的事權和支出責任；2）轉移支付隨人口流動而流動，即人口流動到哪，轉移支付就補助到哪。
農民進城為城市發(fā)展做出了貢獻，但沒有城市戶籍就不能享受到同等待遇，就會導致人力資本投資的差異。這里的問題表面看是戶籍問題，但實際上問題出在流動人口基本公共服務的事權與支出責任劃分不清。如果不解決是由中央還是地方政府來提供流動人口的基本公共服務問題，不劃分清楚事權和支出責任，不建立起相應的轉移支付機制和考核機制，即轉移支付隨流動人口流動而流動，那地方政府則還會繼續(xù)目前的行為狀態(tài)：即只是歡迎勞動力而不是隨遷家屬，只是歡迎高技能勞動力，而不是低技能勞動力。
來源：古今觀止 作者羅志恒
